【20230324】动力煤周报：保供仍在继续
观点小结
核心观点：偏空 煤炭产量仍处高于，保供大基调仍未改变；煤炭到港量持续偏高；下游日耗季节性走弱，水泥需求略有回升。综合来看，供给端增长明显好于需求端，煤价或持续弱势。
月差：中性 当前期货交易不活跃。
政策：中性 长金湘军主持召开省政府第5次常务会议，通过了2023年山西省煤炭增产保供工作方案。保供的主基调依然维持不变。
现货：中性 当前现货价格回稳，但需求仍然一般，拉运不够积极，产地价格仍然僵持；港口价格稳定，终端仅维持刚需采购。
库存：偏空 三西地区样本煤矿总库存343.6万吨，整体库存处于中低位水平。全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于高位。
进口：偏空 地缘冲突边际影响减弱，国际能源危机告一段落，叠加国内对澳煤进口的放开，进口煤数量或维持高位。
需求：偏空 价格上升，但限产仍在，需求增量有限，电厂需求则进入季节性淡季，仅维持刚需采购。
现货价格窄幅波动
动力煤现货价
港口价格依旧平稳，进入季节性淡季，终端采购动力不足，仅维持刚性压价采购。
数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
数据来源：煤老板网,煤炭资源网,紫金天风期货
动力煤港口价
国内某电企近日发布的进口煤招标中，市场对3800大卡煤最低投标价相当于加里曼丹离岸价75.5美元/吨。
由于内贸煤价格下行，低卡煤进口煤性价比收窄，但是高热值动力煤仍有50元/吨左右的利润，价格优势依然可观，因此对进口煤的招标情况依然良好。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
动力煤产地价
榆林区域情绪较为平稳，多数煤矿装车耗时较短，矿价变动多为高降低涨。
鄂尔多斯区域需求依旧偏淡，煤场及站台采购不积极，价格运行依旧承压。
晋北区域销售较为平稳，库存压力不大，价格持稳运行。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
煤种价差
数据来源：WIND,紫金天风期货
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动力煤国际港口煤价
根据国际可再生能源署（IRENA）报告显示，2022年，全球可再生能源装机能力同比增长近10%。
数据来源：WIND,紫金天风期货
沿海动力煤运价
数据来源：CCTD,紫金天风期货
去库告一段落
煤炭发运
3月13日至18日，国能港口公司黄骅港务连续6天单日煤炭下水量超70万吨，较年度日均煤炭下水量提升35.1%。
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港口库存
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下游非电类企业开工率有所回升，尤其水泥价格上行，生产向好，但电厂库存较高，对采购的需求较弱。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
下游库存
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动力煤产量
1-2月份，全国原煤产量7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。
数据来源：统计局,紫金天风期货
动力主产地产量
1-2月份，山西省规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速比全国快4.5个百分点。其中，规上原煤产量21497.0万吨，同比增长10.4%。
1-2月份，安徽省规模以上工业企业生产原煤1791万吨，同比下降0.1%，降幅比上年12月份收窄2.4个百分点。
数据来源：统计局,紫金天风期货
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煤炭到港量
2月份，双方煤炭贸易量已增至约 210 万吨，近日煤炭到港量数据快速上行，3月煤炭进口量将明显增长。
数据来源：统计局,路透,紫金天风期货
数据来源：路透,紫金天风期货
印尼煤到港量
印尼国内已于3月22日进入斋月，目前印尼煤炭市场较为平静，交投冷清，报价基本持稳。据贸易商表示，3月23日，进口动力煤市场报价稀少，部分3800大卡巴拿马型动力煤报价77美元/吨。
数据来源：路透,紫金天风期货
煤炭进口量
中国2023年1-2月份累计进口煤炭6064.2万吨，较去年同期的3539.1万吨，增长71.35%。
2023年1-2月份，印度煤及褐煤累计产量1.85亿吨，较上年同期增长9.6%。
数据来源：海关总署,紫金天风期货
中国进口澳大利亚煤炭仅为20.7万吨，仍然大幅低于常年均值。
数据来源：海关总署,紫金天风期货
下游非电需求仍然偏弱
沿海八省日耗
沿海八省日耗快速回归常年水平，电厂需求进入季节性淡季。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
沿海八省可用天数和供煤
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水力发电
南方近期降水频繁，三峡水位稳定回升。
数据来源：Wind,紫金天风期货
数据来源：统计局,紫金天风期货
发电量
2023年1-2月份，全国发电量13497亿千瓦时，同比增长0.7%，增速比上年12月份放缓2.3个百分点，日均发电228.8亿千瓦时。
数据来源：统计局,紫金天风期货
替代能源发电量
数据来源：统计局,紫金天风期货
用电量
1-2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。分产业看，第一产业用电量174亿千瓦时，同比增长6.2%；第二产业用电量8706亿千瓦时，同比增长2.9%；第三产业用电量2485亿千瓦时，同比下降0.2%；城乡居民生活用电量2469亿千瓦时，同比增长2.7%。
数据来源：统计局,紫金天风期货
第二、三产业用电量
2月份，南方五省区九大高技术及装备制造业用电同比增长33.6%，对工业用电带动作用持续增强；以新产业、新业态、新模式为代表的“三新”行业用电增速加快，同比增长46.8%，环比增长5.8%。
数据来源：统计局,紫金天风期货
下游工业品生产情况
受大规模企业复工生产影响，近期全国水泥企业出货率有所提升，带动3月中旬水泥价格大幅上涨。近期多地水泥价格上调30-50元/吨，水泥行业限产仍然存在，对煤炭的需求增长依然有限。
数据来源：Wind,紫金天风期货
动力煤下游耗煤量
动力煤消费量
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：Wind,紫金天风期货
期货不活跃
动力期货价格
数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货
作者：肖兰兰
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