作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红
研究助理 刘昊
本报告完成时间 | 2023年3月22日
重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
黑龙江省农业农村厅今日发布公告，释放2023年发展粮食和大豆生产政策信号。以下为公告原文：
“当前全省备春耕生产已进入关键阶段，为全面落实省委省政府关于发展粮食和大豆油料生产的部署要求，2023年我省继续实施玉米、大豆差异化补贴政策，原则上大豆生产者补贴每亩达到350元以上。同时，进一步扩大耕地轮作制度试点面积，且以米豆轮作为主；农业社会化服务项目重点向种植大豆倾斜，全力支持大豆生产。”
国家今年鼓励油脂油料扩种的态度鲜明，自1月以来，“扩种大豆油料”、“完善大豆玉米生产者补贴”等关键词在文件和发言中多次出现，市场对今年“政策市”抱有乐观预期，关注点主要集中在两个方面：（1）国储收购量与收购价格会如何调整？（2）大豆生产者补贴今年有何变化？
当下中储粮已开启了新一轮2022年产大豆提价增储工作，5550元/吨且不区分蛋白等级的收购价格重新挽回市场部分信心，农户售粮积极性明显提高，大豆现货价格企稳回升。补贴政策方面却一直未有实质性消息传出，仅有吉林省公主岭市明确今年大豆生产者补贴500元/亩，但由于该地区大豆产量占比较低，因此参考价值不大，市场仍关注黑龙江省补贴政策的公布。
市场此前预计今年大豆生产者补贴可能会上调至258-268元/亩，今日黑龙江省释放2023年发展粮食和大豆生产政策信号，表示原则上大豆生产者补贴每亩达到350元以上。350元/亩的大豆生产者补贴较去年提高了100元/亩，若玉米生产者补贴保持不变，则大豆-玉米补贴价差扩大至320元/亩，超出市场此前预期。
毫无疑问，补贴政策信号的释放有望提高农户购买大豆种子的意愿。现阶段正处于新季作物种子购销期，由于去年种植大豆的收益显著低于种植玉米的收益，农户今年更倾向于购买玉米种子，而在此时释放出350元/亩大豆补贴的信号无疑会在一定程度上改变农户心理，激励农户购买大豆种子，进而有助于今年大豆面积扩张的实现。但不排除仍有部分农户选择观望，等待实际补贴政策的落地。
此外，我们认为此次信号释放利空远月11合约，但对近月05、07合约影响不大。对于11合约而言，此次信号的释放可能会令市场提前交易一部分丰产预期，等待补贴政策落地再予以调整，5月播种之后根据实际播种面积再次进行调整，最后9月下旬交易预期的兑现程度。对于近月05、07合约而言，由于产量预期的兑现至少需要等到今年9月下旬，因此，前述计价逻辑对近月合约并不适用。近月盘面仍然受大豆偏弱的基本面主导，上方空间有限，但同时国储多数库点表示将收储至4月30日，对豆价同样有一定支撑，下方空间也不宜看太深，我们维持此前的震荡看待。
研究员：石丽红
期货投资咨询从业证书号：Z0014570
电话：023-81157334
助理研究员：刘昊
期货从业资格证书号：F03103250
重要声明
本订阅号（微信号：CFC农产品研究）为中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）研究发展部下设的农产品团队依法设立、独立运营的官方订阅号。本订阅号所载内容仅面向《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。
中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。
中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
全国统一客服电话：400-8877-780
网址：www.cfc108.com
