【策略观点】
铁矿基本面供需双增，供应边际放松，预计铁矿价格难以延续涨势。在金三银四的施工旺季中，成材表需数据已到相对高位，支撑价格进一步上涨动力会有所减弱。短期矿价偏弱震荡，关注840元/吨附近压力。操作建议:偏弱震荡，少量试空。
1、行情回顾
上周铁矿主力合约走势表现为震荡下跌，供需面及宏观面利空情绪释放。宏观面，主要受到硅谷银行暴露出的海外金融风险引发的美联储加息放缓及长期衰退的预期。基本面，澳巴发运量近期高于去年同期，国产矿在两会结束后也陆续复产。供应面的边际宽松状态，铁矿价格有所下滑。
2、澳洲巴西19港铁矿石发运连续五周高于去年同期
澳矿发运稳中有增，供应边际宽松。截至3月17日，澳洲巴西19港铁矿石发运总量2405.5万吨，环比下降23.3万吨，同比上升209.4万吨。其中澳洲发运量环比上升186.5万吨至1897.6万吨，同比增加191.1万吨；巴西矿山变动较大，上周发运量环比下降209.8万吨至507.9万吨，同比增加18.3万吨。主流发运连续多周高于去年同期，供应预期放宽。
3、到港量连续三周增加，同比连续两周上升
截至3月17日，中国45港口到港量2333.8万吨，环比增加200万吨，同比增加141.3万吨。根据目前的发运量推算，未来两周到港量预计高于去年同期。
4、两会结束 国产矿产量预计回升
国产矿产量逐渐回升，铁精粉库存延续降库。截至3月10日，126家矿山企业日均产量35.9万吨/天，较上期略降0.31万吨/天。126家矿山企业铁精粉库存181.15万吨，环比下降9.54万吨，延续降库趋势。
5、钢厂利润好转 日均铁水产量持续增加
铁矿需求偏强，钢厂铁水仍有上升空间。钢联数据显示，截至3月17日，247家钢厂盈利率57.58%，环比上升8.23个百分点；247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29个百分点；日均铁水产量237.58万吨/天，环比增加1.1万吨/天。
6、港口现货成交两周上涨 高低品价差缩小
截至3月17日，港口贸易商成交量104.1万吨，环比上升12.2万吨，同比上升14.6万吨。随着铁水需求及成材需求的改善，铁矿成交量上涨。随着钢厂利润改善，高低品价差有所上涨。
7、港口进口矿库存连续三周降库 非贸易矿库存降幅高于贸易矿
截至3月17日，45港口库存13682.88万吨，环比下降0.63%；其中澳矿库存环比下降2.21万吨至6477.81万吨，巴西矿库存环比下降51.48万吨至4740.92万吨；贸易矿库存环比下降0.58%，非贸易矿库存环比下降0.71%。钢厂库存方面，库存维持低位。截至3月17日，247家钢厂铁矿库存环比下降54.39万吨至9203.34万吨，库存消费比较上周下降0.33天至31.85天。 
8、上周铁矿供需情况
数据来源：钢联数据、国元期货
9、观点小结
铁矿基本面供需双增，供应边际放松，预计铁矿价格难以延续涨势。在金三银四的施工旺季中，成材表需数据已到相对高位，支撑价格进一步上涨动力会有所减弱，需求旺季也使得铁矿价格不具备深跌趋势。目前高炉铁水可能仍未触顶，港口库存来到三年来中低位水平，钢厂低库存、高铁水的现状决定了其对现货采购的刚需维持。钢矿被动去库趋势下，价格难以大幅下跌，短期矿价偏弱震荡。
2023年3月22日发表于北京
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作者介绍：
范芮
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