市场点评：
利空风险积聚，矿价连续下跌
从业资格号：F03086042
一、事件：
3月22日，铁矿石盘面价格连续大幅下跌，22日收盘，铁矿石主力收盘价为865.5元/吨。
二、观点：
近日铁矿石盘面价格的连续主要受来自国内外多方面利空因素影响，首先由于国际金融市场连续遭遇风险事件，市场恐慌情绪不断升温，使得黑色系资金在3月16，20日大幅流出。但从恐慌指数VIX（CBOE：波动率指数）以及黄金盘面价格来看，近期市场恐慌情绪略有所缓解。21日、22日矿价的进一步下跌在一定程度上或来自于国内消息层面。
3月17日，发改委第五次发文表示将开展实地调研、深入研究铁矿石保供稳价工作，并体积研究采取供给保障、需求调节、市场监管等措施。由于国内铁矿石供给主要依赖国外进口，在需求不断上涨的情况下，发改委之前多次出手监管效果相对有限。因此，要有效打压铁矿石价格，除了集中需求提升议价能力之外，限产粗钢同样不失为一种有效手段。
近期，网传国内今年粗钢产量压减2.5%左右。从下图粗钢累计产量情况来看，21年在粗钢平控政策影响下，粗钢累计同比下降3%，22年累计同比下降2.1%，而随着疫情管控放开，国内经济复苏，2月粗钢累计产量同比已上涨5.6%。
22年粗钢产量的同比下降，更多的原因或来自于疫情的持续影响和终端房地产的不景气，若网传粗钢产量2.5%的同比下降为真，在粗钢生产体量上将会有较大的政策打压效果。
另一方面，基本面角度，从房地产数据来看，虽然房地产经济活动数据同比降幅大幅收窄，但相较去年同期仍表现为下降，因此近期螺纹钢表观需求量或已见顶，后续可能将回落至22年或之下水平。
同时，铁矿石现货价格相对坚挺，螺纹钢高炉利润近期再次下降，对于钢厂自主减产的预期也会使得铁矿盘面价格下跌。
综上，近期利空风险积聚，国际金融系统性风险仍存，发改委监管持续，加上终端需求见顶，边际利多因素减弱，铁矿石盘面价格或将进一步下跌。
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